28 января в конференц-зале петербургской «Деловой России» прошел вебинар «Возможности привлечения финансирования посредством фондового рынка», организованный Санкт-Петербургским отделением «Деловой России» и Северо-Западным главным управлением Центрального банка Российской Федерации.
2020 год был объявлен Годом предпринимательства в России. По его итогам число индивидуальных предпринимателей в малых и средних компаниях должно было составить не менее 20,5 млн человек, а доля этого сектора в ВВП — достичь 23,5%. В 2020 году также планировалась разработка механизмов доступа малого бизнеса к фондовому рынку. Какие из намеченных целей удалось достичь и как пандемия коронавируса повлияла на выполнение задач нацпроекта «Малое и среднее предпринимательство и поддержка индивидуальной предпринимательской инициативы», профильные эксперты обсудили в рамках вебинара для субъектов МСП.
С приветственным словом в адрес участников вебинара выступил председатель Санкт-Петербургского регионального отделения «Деловой России» Дмитрий Панов.
«2021 год станет первым годом восстановления экономики от последствий пандемии коронавируса. В связи с этим крайне важен конструктивный и дисциплинированный диалог всех участников данного процесса, колоссальным подспорьем которого станет сложившееся взаимопонимание предпринимательского сообщества и Северо-Западного главного управления Центрального банка Российской Федерации», — отметил эксперт.
Отдельно Дмитрий Панов подчеркнул, что в завершение 2020 года Центробанком были поддержаны предложения делового сообщества по улучшению условий взаимодействия финансово-кредитных учреждений и девелоперского рынка России в рамках реализации нацпроекта «Жилье и городская среда».
Заместитель начальника Управления Службы по защите прав потребителей и обеспечению доступности финансовых услуг в СЗФО ЦБ РФ Александр Кузнецов в своем выступлении рассказал о системе мер поддержки, реализуемой в рамках национального проекта «Малое и среднее предпринимательство и поддержка индивидуальной предпринимательской инициативы», а также о том, какая помощь оказывается субъектам МСП.
«Стоит отметить, что размещение облигаций как инструмент привлечения финансирования использовалось и раньше, но национальный проект благодаря мерам поддержки и информационной составляющей дал этому инструменту «второе дыхание». Выросли количество и объем размещений, расширилась география выходящих на рынок эмитентов», — подчеркнул эксперт.
Также Александр Кузнецов обратил внимание коллег на изменения в Постановлении Правительства РФ № 532 от 30.04.2020, принятые в конце 2020 года.
«Одно из существенных изменений Постановления Правительства заключается в том, что из периметра субсидирования исключены псевдо-МСП — те субъекты, которые входят в финансовые группы, у которых по консолидированной отчетности МСФО выручка или доход превышают 2 миллиарда рублей», — сообщил Александр Кузнецов.
Вячеслав Алексейцев, руководитель отдела привлечения инвестиций «Грузовичкоф» поделился с коллегами историей размещения на бирже облигаций ООО «Грузовичкоф-Центр».
«За время листинга на Бирже мы столкнулись, наверное, со всем, с чем может столкнуться эмитент — это и путь первопроходца, и опыт ажиотажного спроса, и детальный разбор экспертного совета, и паника во время пандемии и прохождения через оферты», — поделился Вячеслав Алексейцев.
Эксперт также отметил, что привлеченные в течение последних трех лет инвестиции стали одним из драйверов развития всего сервиса — с 2017 года он вырос на 50% даже с учетом пандемийного 2020 года.
Управляющий директор по корпоративным и суверенным рейтингам «Эксперт РА» Павел Митрофанов рассказал о рейтинге как инструменте повышения инвестиционной привлекательности выпуска ценных бумаг.
«Выход на рынок публичного долга и выпуск облигаций дает компаниям важные преимущества: беззалоговые деньги, гибкость в их использовании, широкую инвесторскую базу. Платой за эти преимущества служит премия за дебют, которую эмитент обычно учитывает в ставке при первом выпуске, а также гораздо более существенный уровень прозрачности. Кредитный рейтинг в этой системе — это ключевой элемент прозрачности компаний. Он дает инвесторам внешний независимый взгляд на профиль рисков эмитентов, а самим эмитентам позволяет определить приоритетные меры, необходимые для улучшения кредитоспособности и снижения стоимости долга», — пояснил Павел Митрофанов.
Эксперт отметил, что сейчас для новых эмитентов получение кредитного рейтинга фактически является обязательным при выходе на биржу, поскольку публичный рейтинг требуется для попадания в сектор устойчивого развития. При этом государство, по словам Павла Митрофанова, позволяет компенсировать расходы на присвоение рейтинга в рамках поддержки эмитентов МСП.
Директор по развитию Сектора Роста ПАО Московская биржа Дмитрий Таскин рассказал об итогах работы Сектора Роста в 2020 году. Как отметил эксперт, объем размещений облигаций эмитентов МСП составил 6,4 млрд рублей, что более чем в 2 раза выше аналогичного показателя по итогам прошлого года. Благодаря субсидиям и иным мерам поддержки, доступным эмитентам МСП в рамках Нацпроекта, биржевые инструменты привлечения финансирования становятся более доступными для относительно небольших компаний.
Согласно докладу Дмитрия Таскина, планы по дальнейшему развитию Сектора Роста предполагают создание информационно-аналитического портала для эмитентов и инвесторов, а также проведение совместных маркетинговых и обучающих мероприятий совместно с Банком России, институтами развития и профучастниками.
О поддержке размещений биржевых облигаций субъектов МСП участникам вебинара рассказал старший советник председателя правления АО «МСП Банк» Алексей Елисеев.
Эксперт отметил, что Корпорация МСП и МСП Банк — участники национального проекта «Малое и среднее предпринимательство и поддержка индивидуальной предпринимательской инициативы».
«Если говорить про меры поддержки со стороны Корпорации МСП, то Корпорация готова предоставлять независимую гарантию по выпуску биржевых облигаций эмитентов-субъектов МСП объемом до 100 млн рублей; от 100 млн до 1 млрд Корпорация готова выступать поручителем. Лимит ответственности устанавливается в совокупном размере 100% номинальной стоимости (основной суммы долга) облигаций и купонного дохода за два максимальных по длительности купонных периода в течение срока Облигаций. Срок обращения облигаций не более 16 лет. За это Корпорация взимает небольшое вознаграждение в размере 0,75% от лимита ответственности поручителя», — пояснил Алексей Елисеев.
МСП Банк, как сказал эксперт, в свою очередь, может выступать якорным инвестором выпусков биржевых облигаций субъектов МСП.
О новых возможностях на рынках капитала, с которыми игроки встретятся в 2021 году, рассказал Сергей Савинов, генеральный директор компании «Интерлизинг». Эксперт также поделился с участниками вебинара опытом выхода на публичный рынок Интерлизинга.
«Фондирование является крайне актуальным для масштабирования бизнеса. В 2020 году мы совершили наш дебютный выпуск облигаций. Привлеченные деньги будут направлены на финансирование новых лизинговых сделок и расширение представительств в других регионах. Дебютный выход на публичный рынок капитала значительно дороже, чем все последующие выпуски, поэтому мы использовали преимущества, которые у нас есть, чтобы минимизировать расходы», — рассказал эксперт.
Сергей Савинов озвучил свое понимание «факторов успеха», влияющих на перспективы выхода компании на фондовый рынок. По мнению эксперта, особенно важно выстраивание прозрачных отношений с инвесторами, наличие кредитного рейтинга и отчетности. Так, при выходе на рынок компания «Интерлизинг» представила годовую оферту, что позволило снизить стоимость и уровень риска по компании и тем самым привлечь больший объем инвесторов. Эксперт также подчеркнул, что важна база инвесторов.
«Крайне позитивно, что субъектам МСП предоставляется возможность участия государственных органов в качестве ключевого якорного инвестора. Мы, в свою очередь, привлекли наших страховых партнеров. Разместив основной объем в ноябре 2020 года, мы в течение 2 месяцев доразместили заем. Использование отмеченных факторов успеха позволило не значительно выше основных игроков разместиться на дебюте. Все последующие выпуски планируем размещать дешевле», — пояснил эксперт.
В заключение Сергей Савинов порекомендовал коллегам обратить внимание на меры государственной поддержки, а именно освобождение держателей облигаций МСП от уплаты НДФЛ, что может дать дополнительный спрос на облигации субъектов МСП и повысить привлекательность подобного инструмента для данных субъектов.
О банковских инструментах, актуальных для строительной отрасли, участникам вебинара рассказала управляющий директор группы компаний «Эн-Системс» Лилия Миндерова.
«Строительные компании используют классические инструменты — проектное финансирование, банковские гарантии для обеспечения контрактов и так далее. Выход на фондовый рынок я оцениваю как потенциальную возможность привлечения финансовых ресурсов и развития бизнеса дочерних предприятий Группы в производственной и транспортной сферах. Опыт спикеров и успешные кейсы размещения дали четкое представление о конкретных шагах по выходу на финансовые рынки», — поделилась Лилия Миндерова.
Эксперт также отметила, что 2020 год вынудил бизнес Санкт-Петербурга экстренно подстраиваться под новые реалии рынка, поскольку мерами поддержки смогли воспользоваться не все компании и не сразу.
Итоги встречи подвели модераторы дискуссии: кандидат экономических наук, председатель Комитета по финансовым рынкам и инновациям в сфере финансово-технических проектов Санкт-Петербургского отделения «Деловой России», директор филиала «Центральный. Брокер» ФГ «БКС» Никита Демидов и исполнительный директор Санкт-Петербургского регионального отделения «Деловой России», кандидат экономических наук, доцент кафедры экономики и управления предприятиями и производственными комплексами СПбГЭУ Александр Щелканов.
Как отметил Никита Демидов, финансовый рынок с приходом новых частных инвесторов за прошедший год вышел на новый качественный уровень и стал играть важную роль в инвестировании и перераспределении капитала.
«Государственные программы поддержки новых эмитентов, развитие Сектора Роста Московской биржи дают субъектам МСП новые возможности и имеют ряд преимуществ перед традиционным банковским кредитованием», — отметил эксперт.
По его словам, наметившейся интерес новых потенциальных эмитентов требует внимания со стороны общественных деловых организаций и институтов развития МСП.
Совместный вебинар Северо-Западного главного управления Центрального банка РФ и петербургской «Деловой России», по мнению эксперта, стал важной площадкой для обсуждения проблематики выхода на фондовую биржу со стороны ЦБ РФ, «Эксперта РА», Московской биржи, представителей успешных эмитентов Северо-Запада.
«По итогам проведения семинара по тематике привлечения финансирования посредством фондового рынка можно отметить наметившейся запрос на получение четкой структурированной информации по поводу этапов размещения облигаций, затрат на проведение эмиссии, дальнейших возможностей IPO (первичного размещения акций). Ответом на такой запрос может стать совместный проект Регионального отделения «Деловой России», Центра развития и поддержки предпринимательства и институтов развития МСП по информированию и сопровождению выхода предприятий на биржу», — заключил модератор дискуссии.
Александр Щелканов, в свою очередь, обратил внимание коллег на доклад представителя Московской биржи, согласно которому с начала пандемии COVID-19 участниками было размещено более 4 трлн рублей корпоративных облигаций. Эксперт также отметил, что соотношение между банковскими кредитами и корпоративными облигациями на протяжении последних 4 лет составило порядка 70% на 30% в пользу банковского финансирования.
«Мы наблюдаем рост активности розничных инвесторов — растет спрос на ценные бумаги как инвестиции в условиях снижения депозитных ставок, но игрокам следует учитывать и нарастание рисков. Динамика прироста новых розничных инвесторов по итогам 2020 года, согласно данным Мосбиржи, практически достигла показателя в 5 млн новых участников», — подчеркнул Александр Щелканов.
«В то же время сектор МСП, как показали опросы участников мероприятия, крайне заинтересован в дополнительном финансировании. Однако в регионах при выборе данного вида финансирования отмечается некоторая осторожность со стороны предпринимателей, потому что процесс выхода на биржу связан не только с желанием привлечь заемные средства в бизнес, но и с желанием и готовностью менять внутрикорпоративную структуру управления. С последним часто возникают сложности, так как по разным причинам не все готовы раскрываться перед инвесторами», — добавил эксперт.
Александр Щелканов также отметил, что механизмы работы фондового рынка выстроены довольно системно: помимо инфраструктуры существуют механизмы субсидирования и поддержки, что и позволяет подтолкнуть сектор МСП и попасть в Сектор Роста. Более того, эмитенты, которые уже вышли на фондовый рынок, не останавливаются на одном выпуске, а с учетом улучшения рейтингов роста доверия инвесторов новые выпуски обходятся значительно дешевле.
Эксперт выразил надежду, что с ростом популярности привлечения займов на фондовом рынке, банки в борьбе за потребителя в секторе МСП, если не снизят процентную ставку, то как минимум пересмотрят отношение к залогам, ведь для сектора МСП дополнительные инвестиции — жизненная необходимость для успешного развития бизнеса.
Запись мероприятия доступна по ссылке: https://www.youtube.com/watch?v=NqQvAP3f7aM